今年10月，A股市场呈现宽幅震荡态势，行业持续轮动，市场主线切换节奏较快。近期，以“双创”、北交所主题为代表的指数基金脱颖而出，迅速占据年内公募基金业绩榜单前排位置。不过，拉长至3年、5年来看，部分红利及成长风格的主动权益类基金依然保持业绩领先。
部分机构认为，短期来看，市场震荡轮动态势或将持续，主题投资机会值得关注。
指数产品实现反超
今年四季度，A股行情逐步企稳，近期受“双创”、北交所等强势板块的驱动，10月末的公募基金年内业绩榜单相比9月末出现较大变动，多只指数基金业绩反超主动权益类基金。
Wind数据显示，截至10月末，凭借当月北交所板块的强势表现，年内刚刚成立的中欧基金、华安基金、东财基金旗下北证50指数基金一举包揽今年以来公募基金业绩前三名，成立以来的收益率全部升至65%以上。其中，中欧北证50成份指数A10月的收益率超过60%，位居当月公募基金首位。
凭借近期目标板块的强势行情，易方达创业板中盘200联接A、南方上证科创板芯片ETF、中欧中证芯片产业指数A、嘉实中证全指集成电路ETF等科创主题指数产品年内业绩迅速攀升，截至10月末，年内收益率均超过45%。
主动权益类产品方面，大摩数字经济A、东财数字经济优选A等科技主题产品10月业绩攀升，年内收益率均升至57%以上。今年前三季度的业绩冠军———西部利得策略优选A目前退居第三，年内收益率约54%。
此外，万家基金副总经理、知名基金经理莫海波管理的万家臻选、万家新兴蓝筹、万家价值优势一年持有、万家社会责任定开A等多只产品10月业绩集体反弹，年内收益率集体升至45%以上。在基金2024年三季报中，莫海波介绍，他管理的产品重点持仓板块为人工智能、农林牧渔、创新药，未来也持续看好这三个方向。
多只基金净值三年翻倍
拉长时间维度来看，截至2024年10月末，近三年的公募业绩前四名全部为主动权益类基金，分别为万家宏观择时多策略A、金元顺安元启、万家新利、万家精选A，近三年这4只基金净值基本实现了翻倍。
从近三年的表现来看，红利风格代表——万家宏观择时多策略A、万家新利、万家精选A业绩增长最快的阶段主要集中在2022年上半年及2023年下半年;金元顺安元启净值则在2022年、2023年持续保持震荡上行态势。今年以来，4只产品的收益率曲线均出现“深V”形态，年内收益率均在10%以下。
值得注意的是，近年来随着黄金价格接连创下历史新高，黄金投资热情高涨，多只黄金主题基金近三年为投资者带来了较为优厚的回报。截至2024年10月末，国泰基金、华安基金、博时基金、易方达基金、华夏基金、前海开源基金、工银瑞信基金旗下黄金ETF，以及建信基金、富国基金、中银基金、广发基金、天弘基金旗下上海金ETF，近三年收益率均超60%。
进一步拉长到五年维度，金元顺安元启凭借287%的总收益率稳居公募榜首;成长风格代表——万家臻选、东吴移动互联A、东吴新趋势价值线紧随其后，近五年的收益率均超过230%。近年来，东吴移动互联A逐步增加对电子行业的配置，并从2023年开始参与到以人工智能为代表的科技新兴浪潮中。在今年9月以来的反弹行情中，该基金实现业绩修复，年内收益率接近40%。
主题投资机会值得关注
2024年9月下旬一系列利好政策推出以来，万家宏观择时多策略A的基金经理黄海认为，人民银行新推出的政策工具极大地激发了场外资金的做多热情，非银金融、创业板、科创板等品种率先得到了增量资金的支援，成交量急剧放大，市场预期得到了根本扭转。
东财数字经济优选A的基金经理罗擎注意到，市场各板块出现一定分化，资金从前期的防御性资产转向进攻性资产。但移动互联网时代，信息传播速度加快，推动了资金和交易行为的过度拥挤，导致短期内整体市场估值得到了较大的修复。到了四季度，市场呈现出指数持续震荡、个股股价大幅波动等特征。
单边向上的行情往往容易透支市场对于未来的预期，在黄海看来，增量政策的推出以及基本面的改变是循序渐进的，市场在创出天量成交额之后，需要一段时间的震荡进行消化。
莫海波预计，市场对于增量政策仍有预期，叠加销售旺季和开工旺季，基建实物工作量有望提升，相关领域有望积极补库，四季度国内经济预期有望显著边际向好。目前全球经济仍处在修复期，虽然市场对美联储11月降息预期有所下调，但在降息周期的前提下，海外需求并没有明显的下行风险。当前A股整体市场估值依然处于合理偏低区间，未来A股有望继续震荡向上。
展望后市，西部利得基金预计，市场对政策的预期或将转向收敛。短期来看，市场震荡轮动或将持续，建议关注海外因素、宏观环境、产业链变化带来的各类主题投资机会。中期来看，建议关注估值较低、政策提供额外弹性的方向。
